花旗将好意思股评级从超配下调至中性，同期将中国市集调升至超配，并指出，“好意思国例外论”至少处于暂停状况。

　　花旗宏不雅磋磨和金钱树立寰球哄骗Dirk Willer在一份申诉中写说念，花旗自2023年10月以来一直赐与好意思国股票超配评级，但其跑赢大盘才气的下降照旧变得愈加明显。

　　同期，他默示，鉴于DeepSeek的AI本领冲破、政府对科技行业的相沿以及仍然低廉的估值，即便近期反弹后的中国股市仍具迷惑力。

　　Willer写说念，未来几个月，好意思国经济方面的新闻可能会不如全国其他地区，因此至少从战术上讲，好意思国例外论不太可能卷土重来。他补充说念，对好意思股的中性认识是在3到6个月的时分畛域内，瞻望还会有更多负面的好意思国数据。

　　花旗此举正好华尔街出现最新一轮抛售之际，市集越来越牵记好意思国经济一度看似弗成违犯的韧性，这是十多年来一直主导着股市的成分。特朗普发动的交易战和削减开支、以及他未能摒除经济败落的可能性加重了这种疑虑。

　　同期，更低廉、更好的替代品的出现加快了资金移出好意思国金钱。中国AI新创公司DeepSeek的出现使好意思国的本领主导地位受到质疑，德国大幅加多支拨的权谋被称为欧洲计谋的分水岭。

　　汇丰策略师周一也下调好意思股评级为中性，称“当今在其他场所看到了更好的契机”。他们将英国之外的欧洲股市评级从低配上调至超配，并默示瞻望欧元区的财政刺激递次将“成为更变游戏法例的潜在成分”。

　　标普500指数本年迄今下降4.5%，在香港上市的中国股票指数却飙涨20%，成为2025年贯通最佳的指数之一。德国DAX指数飞腾约14%。

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牵累裁剪：于健 SF069

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