● 本报记者王超
在棉价反弹本事，通过“卖出虚值看涨期权+空头头寸”组合策略，匡助棉企获取了117.5元/吨权益金收益，到手锁定老本上限；
定制“大连豆油-好意思豆”场外互换有规画，精确对冲入口大豆与国内家具的价差风险；
红枣期货上市后，现货价钱波动幅度从95000元/吨收窄至11000元/吨，降幅达88%，“保障+期货”款式灵验保障了产业链各方利益……
“期货市集正在成为实体经济的‘减震器’。”中粮期货有限公司党委通知、总司理吴浩军近日在接受本报记者专访时默示，面对国际阵势幻化带来的原料老本上升、订单不相识等挑战，我国期货行业通过“场外期权+现货处事”等翻新款式，正在构建从价钱发现到风险治理的全链条护航体系。以中粮期货为例，其打造的“三个加强”处事体系——加强基础培训、加强东谈主才培训、加强资金接济，已为很多实体企业提供了定制化风险治理有规画。
“三个加强”重塑农业风险治理生态
谈及现时实体企业（如制造业、农业）在行使期货用具对冲风险时濒临的费劲，吴浩军合计，现时无数大量商品仍以国外市集订价为主，天然多年来很多实体企业的国际化程度仍是大大加深，但由此带来的订价风险、国外衣保风险及联系的套保资金风险也在日益流露。为此，中粮期货容身于场内+场外、境内+境外的一体化战术视线，打造“三个加强”处事体系，为企业狡计提供包括基差交往、含权交易在内的一揽子期现风险治理有规画，辅助企业稳重化解狡计风险。
2025年以来，受国际场所影响，农家具价钱波动剧烈，尤其是和国际期货告成挂钩的棉花、豆粕价钱走势更是幻化莫测。中粮期货场外业务团队年头在国内棉花价钱企稳反弹本事，处事某棉企接受卖出虚值看涨期权套保、期货市集建立空头头寸等神色，灵验弥补了其现货的价值损失，助力企业获取117.5元/吨权益金收益，既锁定了采购老本上限，又幸免了价钱波动对狡计的冲击，通过时权用具灵验平抑了价钱波动风险。
此外，通过定制化的“大连豆油、豆粕-好意思国大豆”价差场外互换有规画，凭据油厂骨子情况以及入口购汇汇率等讨论定制专属价差，进行联系价差净额结算后，助力某豆企平抑入口大豆和内贸豆油、豆粕的价差，处罚了入口大豆压榨分娩狡计中周期长、才略多、订价复杂的风险和难题。以红枣市集为例，红枣期货上市前，现货价钱波动幅度在5000元/吨—10000元/吨之间，际遇顶点年份，波动更是剧烈，导致枣农、加工企业无法灵验回避联系风险。自从红枣期货上市后，现货价钱保管在5000元/吨—16000元/吨，波动幅度大幅缩窄。同期，由于期货用具的出现，枣农不错享受到“保障+期货”带来的价钱保障，加工企业也可行使期货用具锁定销售价钱，镌汰价钱波动风险。
积极探索期权现货双向保障机制
记者了解到，中粮期货依托旗下的风险治理子公司—中粮祈德丰（北京）商贸有限公司，在服求实体企业“稳狡计、稳预期”方面积极探索了“场外期权+现货处事”的双向保障款式，酿成了多维度的打破性处罚有规画，将金融用具与实体狡计深度勾通。
吴浩军先容，在温暖实体企业需求、尤其是处事中小微企业方面，中粮期货通过“一体化”发展神色，遵循作念好产业客户处事：
一是助力产业客户，提供“照拂人式”处事。协助产业客户搭建套保、风控体系和团队，匡助产业客户充分掌抓应用繁衍品用具；通过场外期权、累购累销等丰富的繁衍品用具，为产业客户各样风险治理场景提供灵验的处罚有规画。
二是积极助力产融勾通。积极处事产业客户肯求交往所产融基地、产业基地等单项政策，涌现中粮期货专科上风，助力农业强国成立。
三是遵循培育交割处事才调，助力客户在风险治理上脱虚向实。精确把控推动场地，统筹各方资源，积极指示产业客户行使好交割；深度剖判交割历程，挖掘潜在堵点、难点，作念好交割处事东谈主才培养，优化交割历程，培育交割效果，培育产业客户体验；捕捉行业动态机遇，推动交割库肯求成立，围绕产业基地、产融基地开展系列举止，为产业链注入活力。
四是推动风险治理家具翻新，现已酿成远期、香草期权和累计期权等多元化的家具体系，酿成了多维度的打破性处罚有规画。在传统套保款式基础上，重心发展了“场外期权+现货处事”的双向保障机制，将金融用具与实体狡计深度勾通；同期翻新推出含权交易款式，通过“期权基价+浮动升贴水”想象，在锁定基础价钱的同期保留市集契机收益。
破局期货处事“五大堵点”
关于现时期货市集在服求实体经济过程中存在的诸多堵点，吴浩军合计主要有以下几方面：一是中小企业因资金、专科东谈主才不及，难以灵验行使期货用具；二是部分企业对期货贯通不及，暂不斟酌参与期货交往；三是合约想象与企业需求错配，现货与期货色种之间存在地区各别和品种各别，某些品种流动性与企业需求不一致；四是繁衍品品种、品类有待进一步丰富；五是现时行业中存在着一些不良竞争情况，有处事才调的期货公司无法走到产业客户身边，使产业客户在不了解期货市集和自己所濒临风险的情况下，流露在高风险的期货交往中，无法起到为产业添砖加瓦的作用，最终出现耗损等不良后果。
他默示，处罚有规画主要包括加强市集培育和交往者涵养，匡助企业进行专科的东谈主才培养，膨大“保障+期货”款式；优化合约想象，以愈加靠近现货市集需求；加速新品种研发和上新进度；建立期货行业费率自律治理机制，指示期货公司合理订价、刚正竞争，保护市集递次，营造大略的发展和处事环境，让有需求的客户得到高质料的处事，让有才调的期货公司处事好产业客户，进而处事好实体经济。
重塑市集贯通
记者了解到，现在不少企业对期货市集的贯通仍存在“高风险”标签，加强交往者涵养、进一步普及期货学问的贯通，仍是下一步责任的重中之重。对此，吴浩军提议，行业不错从以下多维度开端，系统化地普及期货学问，培育市集贯通的准确性和参与度。
一是构建分层式交往者涵养体系。凭据认识群体特征进行分类分级，酿成各别化涵养有规画。构建拔除贯通偏差，分层涵养精确触达。
二是构建“生态化”产学研传播平台。通过行业组织、协会和龙头企业，以线上、线下相勾通的神色开展主题直播、讲座、本质案例共享，便捷交往者自主学习、反复学习。通过与高校合营，开设专科课程，培养既懂产业又通金融的复合型东谈主才。通过时货模拟交往大赛，以学问PK和模拟实操匡助交往者夯实学问基础。
三是投教基地实体化运营，打造千里浸式、场景化的交往者涵养中心。通过线下投教基地，长入期货交往所、地方证监局、行业协会等机构，打造集学问科普、案例展示、模拟体验、风险警示于一体的千里浸式投教展厅，以实地参不雅+互动体验的体式，让企业、机构及个东谈主交往者更直不雅地聚会期货市集的功能与风险。（本专栏由中国期货业协会、中国证券报长入推出）
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（著述来源：中国证券报）
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